МОСКВА, 19 июня/ Радио Sputnik. В пятницу, 19 июня совет директоров Банка России вновь соберется, чтобы обсудить ключевую ставку, и главная интрига заключается не в величине снижения, а в том, насколько регулятор готов смягчать политику в условиях уже "охлажденной" экономики. Своим прогнозом и оценкой текущей ситуации интернет-изданием Readovka.News поделился главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах.
По его словам, дискуссия внутри ЦБ и в экспертном сообществе сегодня сосредоточена вокруг целесообразности снижения ставки шагами по 50 базисных пунктов. В самом регуляторе опасаются, что недостаточная жесткость может спровоцировать новый виток цен, тогда как многие аналитики, напротив, убеждены, что Банк России излишне концентрируется на инфляционных угрозах, упуская из виду риски чрезмерного сжатия экономики.
Табах отметил, что именно слишком жесткая денежно-кредитная политика сейчас представляет наибольшую опасность, поскольку способна усугубить текущее "охлаждение". При этом резкий разгон инфляции маловероятен без внешних шоков, предсказать которые практически невозможно.
Экономист подчеркнул, что сегодня основные экономические баталии разворачиваются на бюджетном поле, однако решения ЦБ по-прежнему сохраняют серьезное влияние.
«
"Если говорить об инфляции, то цены и тарифы растут из-за налоговых и регулятивных решений. Бюджетный фактор, безусловно, играет важную роль, но какая-то определенность по решениям Минфина появится только в сентябре–октябре, когда будет верстаться бюджет на следующую трехлетку. Поэтому логичным было бы думать о влиянии этого фактора на сентябрьском заседании", – пояснил эксперт.
Он допустил, что к осени регулятор мог бы взять паузу или скорректировать шаг, но считает такой сценарий маловероятным.
В пользу более мягкого курса, по его мнению, говорит укрепление рубля — даже небольшое ослабление национальной валюты вряд ли окажет существенное влияние на общий уровень цен.
Обращаясь к опыту предыдущих решений, эксперт обратил внимание на их ограниченное воздействие на реальный сектор и поведение граждан. Он напомнил, что около 60% инвестиций в стране финансируется за счет собственных, а не заемных средств, поэтому высокая ключевая ставка скорее стимулирует бизнес размещать средства на депозитах, чем действительно сдерживает инвестиционную активность.
«
"Скорее всего, ЦБ после заседания оставит сигнал нейтральным, чтобы не связывать себе руки и аккуратно смягчать денежно-кредитную политику до осени, когда будет ясность по бюджету на 2027", – заключил Табах.
Радио Sputnik в MAX. Подписывайтесь!